在新能源汽车增速放缓竞争加剧的新时代，上市汽车企业市值变化的驱动力已从概念、风口转向业绩兑现和销量表现，叠加价格战与原材料上涨等因素导致车企利润微薄，引发上市汽车企业股价、市值震荡下滑与回调，每股收益（EPS）和净资产收益率收窄，为了修复市值并提升财务指标，诸多上市汽车企业拿出真金白银回购股票。

据江淮汽车6月10日发布的公告，计划使用自有资金以集中竞价交易方式回购股份，回购股份金额不低于5000万元且不高于1亿元，回购股份价格为不超过64元/股，此次回购的股份将全部予以注销并减少注册资本。

江淮汽车在公告中指出，为维护公司价值及股东权益，增强投资者信心，促进公司长期、稳定、健康发展，基于对公司未来发展的信心，结合公司发展战略、经营情况及财务状况等因素，公司拟使用自有资金进行股份回购。

去年，江淮汽车凭借尊界S800的上市与交付，以及连续数月位居百万级豪车销量冠军，股价一路冲高至每股58.81元的历史高点，总市值超过1325亿元，刷新历史最高纪录。今年，江淮汽车股价大起大落，3月份搭载新一代激光雷达尊界S800发布前，股价一度站上58.79元/股。

但随着年报与一季度报发布，江淮汽车股价震荡下滑并且市值缩水，截至6月10日收盘总市值为728.55亿元，较历史高点下降45%。即使华为常务董事、产品投资评审委员会主任、终端 BG 董事长余承东转发尊界V800官宣视频，也没能对江淮汽车股价产生持续影响，股价仅在当日（6月8日）上涨1.42%，随后又进入下跌通道。

事实上，上市汽车企业股价震荡下滑并非个例，在销量下滑、新能源汽车增速放缓、海外关税壁垒加剧等多重利空因素影响下，投资者将目光从汽车整车与新能源汽车板块转移至半导体、AI硬件等风口，导致A股与港股整车板块持续震荡走低。

为了提振投资者信心，以及重视市值管理工作，今年以来A股与港股整车板块掀起股票“回购潮”，回购总规模超过100亿元。2月份，长安汽车以集中竞价方式回购股票，拟以10亿元至20亿元回购A股及B股股份，回购股份全部用于注销。其中A股回购金额7亿至14亿元，B股回购金额3亿至6亿元。

3月份，理想汽车与赛力斯先后发布回购股票方案。其中，理想汽车拟使用最高10亿美元（约合67.79亿元人民币）回购股份，回购股份视情况予以注销或作为库存股份。赛力斯则在年报发布当日宣布启动股权回购计划，拟以10亿至20亿元自有资金回购普通股股票，所回购的股份将全部予以注销并减少公司注册资本。

无论是江淮汽车还是长安汽车、理想汽车以及赛力斯，股权回购计划都有着相似的特征，第一，回购资金都是使用自有资金，第二，股份回购基本都是注销式回购。

作为含金量最高的市值管理方式，注销式股票回购不仅能够向市场传递管理层真实信心，更能直接提升多项财务指标。回购后注销股份减少了总股本，能够在净利润不变下提升每股收益（EPS）和净资产收益率（ROE），实现对核心财务指标“美化”。

同时，由于注销式回购是单向、不可逆的资本运作行为，这也就意味着企业管理层确信股价被低估，并且愿承担资金成本与市场风险，较大股东增持等手段更能提升投资者信心。

此外，使用自有资金回购股份还向投资者传递出“不差钱”的信号，江淮汽车、长安汽车、理想汽车以及赛力斯拿出真金白银回购股份，向外界展示出厚重的现金储备与健康的现金流，从侧面传递出优秀的财务健康度。

在家家喊出“拒绝内卷，价值为王”的当下，车企既要通过推出满足消费者需求的高价值产品，带动车市进入价值竞争新时代，也要通过高质量的业绩指标与成熟的市值管理手段，提升企业价值，共同推动中国汽车产业高质量发展。